李小加详解沪港通机制 港股或与美股互通交易

时间:2019-11-16
作者:独孤鲵笸

郭兴艳

沪港通的推出将为国际投资者参与A股市场提供一条大道,但对内地投资者来说,初期仍局限于香港市场。不过,《第一财经日报》记者同时独家获悉,香港联合交易所(下称“港交所”)还准备将港股和美股互通交易,这意味着内地投资者未来或将能通过沪港通直接购买美股。

港股和美股连通

多名市场消息人士向《第一财经日报》透露,港交所也在和美国方面商讨港股与美股互通交易,这意味着内地投资者以后或能通过香港投资美股。

其中一名了解港交所的高层人士称,这符合港交所集团行政总裁李小加为港交所制定的使命,即成为中国客户走向世界及国际客户进入中国的首选交易所。另一名高层人士告诉记者,“这在技术上是可能的”。

一位中资券商高层人士此前告诉记者,交易所之间互联互通实际上新加坡交易所和伦敦交易所之间已有先例。上述两名了解港交所的高层人士则称,港交所在制定沪港通机制时充分参考了国际交易所的类似交易,其他已经充分开放的市场并不需要这种机制,但沪港通后,港股再通过与美股连通从而连通A股,对于仍相对封闭的中国股市来说,其资本市场开放的意义颇大。

而近期台湾证券交易所频繁和上海证券交易所(下称“上证所”)与新加坡交易所互动,有媒体报道称“沪台通”有可能出现。台证所董事长李述德对台湾媒体称,台湾交易所将与新加坡和上证所按照连线交易方式合作,先从新加坡进行,与上证所则签订了合作备忘录。有接近中登的一位人士告诉本报:“4月8日的结算参与培训上还看到了台集保的人。”

据本报了解,沪港通实际上只是港交所以人民币为工具,连接内地和国际的其中一个部分。他告诉本报记者,沪港通除了为离岸人民币资金回流内地提供多一种渠道外,离岸市场人民币投资需求和流通量的增加将有助于离岸人民币汇率发展,可能对在岸人民币汇率形成一定影响。

“以后不只是沪港通,还可能有商品通和人民币通。” 李小加称,港交所旨在成为中国投资者走向世界、国际投资者进入中国的首选全球交易所,而人民币将成为投资现货股票、大宗商品和定息产品及货币的联系工具。

沪港通机制雏形初现

李小加昨日在记者会上称,沪港通是一个独特的设计,既有结构上的精心设计又充分以市场为主导。“内地投资者就像交易A股一样交易港股,国际投资者则像交易港股一样交易A股,没有其他限制也没有其余收费,投资者不受不同法律区域影响。”

换句话说,两地投资者无需到对方市场设立证券账户,A股投资者买卖港股和买卖A股一样没有任何区别,港股投资者买卖A 股亦和买卖港股一样。港股投资者将用人民币直接投资A股,A股投资者则用港币投资港股,汇兑由中登提供。

李小加展示的一幅沪港通机制图显示,沪港通由四家机构完成并形成资金闭环,分别是上证所、中登公司(中国结算)、港交所和香港结算,分为沪港交易通和沪港结算通两部分。

其中,投资者分别通过各自证券经纪下达买卖盘,再由港交所和上证所在对方市场设立的子公司进行买卖盘传递即沪港交易通;双方资金流动进行净额结算,由香港结算和中登提供交易清算交收和存管即沪港结算通。

李小加此前在LME亚洲年会上称:“ 香港结算将成为中登的一个‘超级会员’,中登也将成为香港结算的一个‘超级会员’,结算交收由香港结算和中登完成,所有的跨境资金都通过两家结算公司完成。”

这样做的目的是防范洗钱和控制热钱风险,“所有的交易行为都在交易所和结算公司系统内进行,我们对谁在买卖、什么时候买卖、买了多少、什么价位都知道得一清二楚,这绝对不会成为一个洗钱的机制。”他说。

他称,沪港通机制的设立是经过多年努力而成,该机制不需要改变监管、结算和交易习惯,通过很少的变化、最低的制度成本便可达到最好效果,沪港通今年10月便将正式推出,目前正和市场参与者进行技术沟通和测试,此后港交所还将和上证所一起进行全球和国内市场推广。

值得注意的是,昨日,港交所和上证所同步发放沪港通细则,由于额度是净额管理,两地市场成交量将远大于5500亿元人民币的试点额度。